牡丹花24小時(shí)客服電話【00861-51082一47450】 牡丹花人工客服電話:00861-51165-28342.用戶至上,用心服務(wù)。熱線容易占線;請(qǐng)您多撥幾次;敬請(qǐng)諒解!全天候?yàn)槟?wù)。咨詢各方面問(wèn)題等相關(guān)問(wèn)題——用心服務(wù),解決客戶問(wèn)題,、投訴、信用評(píng)價(jià)等相關(guān)業(yè)務(wù)。注:親,您的滿意,是對(duì)我們慷慨的獎(jiǎng)勵(lì)和支持。月度觀點(diǎn)|年：市場(chǎng)更加均衡，盈利因子重回主導(dǎo)來(lái)源：和諧匯一資產(chǎn)管理導(dǎo)語(yǔ)年是本輪周期中具備轉(zhuǎn)折意義的一年。市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，年權(quán)重指數(shù)表現(xiàn)不差，但結(jié)構(gòu)偏差很大。市場(chǎng)表現(xiàn)背后的本質(zhì)因素還是源于宏觀經(jīng)濟(jì)的大背景。政策何時(shí)會(huì)產(chǎn)生效果？市場(chǎng)的風(fēng)格又會(huì)有什么變化呢？接下來(lái)，讓我們一起來(lái)了解全市場(chǎng)投資經(jīng)理的觀點(diǎn)吧。全市場(chǎng)基金林鵬和諧匯一遠(yuǎn)景系列投資經(jīng)理展望年，我們認(rèn)為政府將出臺(tái)多項(xiàng)政策為經(jīng)濟(jì)提供堅(jiān)實(shí)的底部支撐。不管經(jīng)濟(jì)能不能快速恢復(fù)，市場(chǎng)已經(jīng)探明底部的概率很大。我們認(rèn)為年市場(chǎng)風(fēng)格更加傾向于價(jià)值成長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)個(gè)股很大概率要優(yōu)于題材個(gè)股。我們甚至提示年小票和題材個(gè)股在某個(gè)階段調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，這在年月底已經(jīng)有所體現(xiàn)。小市值個(gè)股的重新崛起往往伴隨著貨幣信用的恢復(fù)。信用恢復(fù)到經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的宏觀背景下，市場(chǎng)風(fēng)格有利于價(jià)值成長(zhǎng)的重新崛起，而不利于題材炒作的盛行。市場(chǎng)更加均衡，盈利因子重回主導(dǎo)。年我們更看好科技、消費(fèi)和先進(jìn)制造等行業(yè)機(jī)會(huì)。科技變革帶來(lái)的技術(shù)進(jìn)步、制造領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)升級(jí)、消費(fèi)者對(duì)美好生活的向往、老齡化背景下人們對(duì)生活質(zhì)量的追求，都是我們認(rèn)為能夠產(chǎn)生大量投資機(jī)會(huì)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)。梁爽和諧匯一遠(yuǎn)致遠(yuǎn)鴻系列投資經(jīng)理由于宏觀經(jīng)濟(jì)的修復(fù)尚需要時(shí)間，且特朗普上臺(tái)后政策仍具有不確定性，月份市場(chǎng)可能仍有震蕩，但中美貨幣政策的寬松是必然的，代表先進(jìn)生產(chǎn)力的等高科技及高分紅全年仍然存在機(jī)會(huì)；業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的企業(yè)在業(yè)績(jī)發(fā)布后股價(jià)最終會(huì)回歸價(jià)值，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)后全市場(chǎng)的反彈是必然的，這一時(shí)點(diǎn)可能會(huì)在下半年。年我們更看好：業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)、注重股東回報(bào)、估值低的穩(wěn)定性品種；代表時(shí)代特征的高科技，如軟硬件、自動(dòng)駕駛、創(chuàng)新藥等。擴(kuò)大研究范圍、慎重出手、縮小投資范圍將會(huì)是新的一年去努力的地方。韓冬和諧匯一遠(yuǎn)見(jiàn)系列投資經(jīng)理過(guò)去一年，我們雖然非常看好市場(chǎng)的潛在收益率，但也基于波動(dòng)率的考慮做了大量的思考，力求控制回撤。事實(shí)上這幾乎是我們投資生涯中為負(fù)債端思考最多的年份，我們?cè)谡J(rèn)真考慮作為一個(gè)有凈值曲線的產(chǎn)品，最終達(dá)到的終點(diǎn)高低和其中的過(guò)程起伏如何取舍和平衡。我們不奢求兩全，但也在實(shí)踐中不斷摸索和優(yōu)化產(chǎn)品的定位。年的市場(chǎng)風(fēng)格在我們看來(lái)也有不小的變化。如果扣除能力圈和投資方法有效性的差異，市場(chǎng)風(fēng)格的波動(dòng)就好比一個(gè)大型的石頭剪刀布游戲：不會(huì)有人常勝，因?yàn)槌僬邥?huì)成為市場(chǎng)本身，從而喪失戰(zhàn)勝市場(chǎng)的能力。風(fēng)格也不會(huì)穩(wěn)定，因?yàn)槊恳粋€(gè)時(shí)刻的參與者都在隨著優(yōu)勝劣汰、進(jìn)場(chǎng)離場(chǎng)、活躍沉寂而變化。年以來(lái)的市場(chǎng)參與者似乎已經(jīng)有了不小的豐富。我們樂(lè)于看到各類投資風(fēng)格的活躍，流動(dòng)性對(duì)于市場(chǎng)定價(jià)的有效性，或者說(shuō)均值回歸而言，是非常積極的因素。羅霄和諧匯一遠(yuǎn)洲系列投資經(jīng)理展望年，在宏觀核心矛盾有望緩和、且流動(dòng)性更加充裕的大背景下，資本市場(chǎng)預(yù)計(jì)會(huì)有積極的表現(xiàn)。但在節(jié)奏上，是小步慢跑，上半年風(fēng)格可能還會(huì)延續(xù)此前的紅利主題；但下半年隨著政策效果逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)信號(hào)，紅利風(fēng)格更可能轉(zhuǎn)向過(guò)去三年承壓的價(jià)值成長(zhǎng)。此外，從硬件到應(yīng)用場(chǎng)景的延伸，很可能貫穿全年，值得重點(diǎn)關(guān)注。年全年的投資脈絡(luò)圍繞在把握確定性，警惕不確定性。相對(duì)確定的是，大級(jí)別的政策拐點(diǎn)往往對(duì)應(yīng)著資本市場(chǎng)拐點(diǎn)，疊加充裕的流動(dòng)性環(huán)境，熊市心態(tài)已經(jīng)不再適應(yīng)。不確定性的來(lái)源主要是外部壓力與內(nèi)部壓力共振的上半年，國(guó)內(nèi)政府的應(yīng)對(duì)能否及時(shí)、高效。責(zé)任編輯：石秀珍

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